G. Kock © 11.2011
SCRIPOPHILY IN FINLAND
An overview of the state of the hobby in this country.
Production of share certificates
From the early 19th century up to the 1940s vignette certificates of the highest
quality and beauty were printed in lithography. The cheaper method was
letterpress. The most famous litho printer in Finland was Tilgmann.
Another large one was Frenckell. The bank note printers, that had
previously produced bonds, started printing partly line engraved (recess)
shares* around 1965.
Beginning in 1934 Frenckell started to add a patented (system Thörnblad)
dorsal colour ribbon to one margin of the
securities in order to enable fast distinguishing of different denominations. This
ingenious invention never went out of use. For roughly the last 130 years
share certificate sizes here have generally been close to the US letter
(A) size of 8.5" x 11". Since the 1940s the exact metric A4 of 8.3" x
11.7" has been the norm. The smallest size of a
certificate is Viasveden Laiva's 11x16 cm and the largest Åbo Skeppsvarv's
33x49 cm. In the right hand margin of this page
you can see the evolution of Finnish share design.
Transfers of share ownerships were noted on the certificates, which were
rarely physically replaced. In the 1980s it was still possible to get
papers issued in the late 19th century when trading on the stock
exchange. But by that time the total costs of just substituting a used-up
sheet of
coupons (between the folded cover) had exceeded the costs of replacing the
entire stock certificate.
Trading on the stock market burst in the 1980s with a lot of new issues. In
1984 Polytypos entered the security printing market and adopted a new kind
of single A4 sheet shares with attached coupons (picture),
resembling bonds and the old French system. Starting 1986 this became compulsory
for new listed shares. This type is not appreciated by the scripophilists.
Physical shares soon became impossible to handle with the enormous expansion
of trading. From 1992 to 2000 all quoted securities were therefore transferred
into a centralised electronic book-entry system. The very last
quoted company issue of paper shares was in 1995.
Availability of collectable certificates
Finland was an autonomous part of the Russian Empire from 1809 to 1917.
A forerunner to the stock exchange was
founded in 1862. The first act regulating limited liability companies was instituted in
1864. Stock certificates of about ten companies issued before 1865 are
known to have survived, the oldest being from 1762 (the only one from the 18th
century). The oldest one in private hands is from 1828 (pictured >). About 140
companies have issued 19th century certificates
that are now owned by collectors. These shares are usually inscribed in
Swedish, the later ones gradually more predominantly bilingually or in Finnish.
Papers issued before 1870 are rare and those newer ones before the new law of 1896 are
for the most part uncommon. After that availability improves drastically
because the economy of the country had developed rapidly. It can be
estimated that shares of about 2 000 different companies (not
counting items in museums and archives) of all times are known to
collectors – much less than in Sweden and very little by international comparison. 3 200
limited liability companies were formed up
to 1912 only (in which year the stock exchange was founded).
The number of identical copies of the same item is often modest and there
are many unique ones. Today's high market price level has furthered the offering
for sale of hitherto unknown items from the public.
How are share certificates collected?
Due to the limited number of companies and shares available most
collectors are general collectors. However, quite a few specialise in
papers of listed companies. It is also
feasible to limit the collection to a certain region (like one's native
place, or ceded Karelia) or time period. Collecting by industry would
require the inclusion of foreign items.
If there are any industries that are both popular and somewhat possible it would be
shipping companies, banks and railways.
Here only few enthusiasts are interested in different years of issue
or denominations of the same share – too difficult to obtain. Restricted and
unrestricted (for foreigners)
ones are not separated either. Ordinary and preferred shares (as well as
A and B ones), however, sometimes use to be differentiated. A collection
comprising 1 000 companies is a big one. There are no forgeries or
fakes, but a few reproductions have been made in Germany.
Bonds. Foreign stock certificates
A great variety of repaid bond certificates (>) are sold on
the collectors' market for just a few Euros each, because when the loan
had been paid the stub remained with the owner. There are loans issued by the State
(Republic) and by mortgage banks and by private companies for the public,
as well as convertibles and warrants. Of special
interest are bonds issued abroad by Finnish entities. – Shares of co-operative
societies often look uniform and are thus of less interest.
Foreign stock certificates, especially
American and German ones, are increasingly common, and cheap, on the scripophilic market here
too, but attract only limited interest. No foreign country is more popular than
another – it is the certificate as such that can be tempting –
although neighbouring Sweden has a couple of non-serious followers. World
famous corporations would draw buyers, but are usually not available. Foreign companies with a Finnish
background are sought after.
Item categories encountered
Circulated share certificates, either they are cancelled or not, are the
most wanted ones. Earlier the shareholder could specifically ask the company
for the favour of getting back his paper, made void by hand stamping or
punching. Few owners did. Sometimes certificates were mislaid and are invalid but uncancelled
when found. They are now appreciated.
A great portion of the items in collections are from bankrupt or otherwise
defunct enterprises. No cancellation. Printers' specimen copies and the
companies' own unissued (blanco) forms are frequently seen. They are of
lesser value but are usually the only way to obtain certain certificates.
Bearer shares were only rarely used in Finland. The very oldest
certificates are denominated in Russian Roubles. The Markka was in use
from 1862 to 1962 and the New Markka (100:1) from 1963 until 2001. Today
the currency is Euros. From
1916 to 1966
revenue stamps (>) were stuck to certificates. Explanation of the red
1946 adhesive.
The Finnish Catalogue
The first (since 2006) catalogue of all known certificates in the hands of
collectors is available updated on the net h e r e
(free of costs). It is collector maintained. Note that "Osakeyhtiö", "Oy" and
"Ab" (all meaning "Ltd") have been disregarded when sorting that list
alphabetically. "Helsingissä" just means "in Helsinki". An appendix with
additional company information (in Finnish) is linked to when applicable and there is also
a list by industries. In 2008 a dealer printed a list.
Prices and how we buy and sell
In the overoptimistic 1980s people unconcernedly spent money on e.g.
collectables. During the next decade scripophily prices either went down somewhat, or
the market shrinked up. Now a German managed to cheaply gather the largest
collection (now sold) of Finnish certificates. In the following years demand
improved and prices at least regained their pre-depression levels. The
foundation of the Society in 2007 resulted in a veritable boom and in a
few years prices
perhaps tripled, and now there are signs of overheating.
The universal criteria for valuing items do apply here too. A common
paper will typically cost 15 to 25 Euros. If the price exceeds 100 Euros it can be
considered expensive. The highest price paid in Finland is 900 Euros in
November 2011 for a Kägelban
(English summary).
The most important Finnish scripophilic market (for buying and for selling,
continuously) can be found online at huuto.net (a local site similar to eBay).
There are no buyer's commissions on huuto.net. In addition there
are several other auctions (both live and web, incl. numismatic ones), as well as some
ephemera e-commerce shops that sell certificates at fixed prices. The
online shops became active less than ten years ago; the first specialised one in 2004.
There are no scripophily bourses, but the Society offers efficient and
free assistance in their auctions to all wanting to sell Finnish items.
The Society does not charge any commission. Of course there are private
buyers too. Today it is easy to buy and sell Finnish scripophilic items.
The collectors and their Society
The first scripophilists started collecting in the late 1970s. In 1980 Mr. Erkki Borg,
a numismatics dealer, published his book with, among other content, images of old securities. In
1986 the collector Mr. Pekka Kantanen established an
unofficial auction club. It ceased operating, however, after two years. In 1988 he and Mr. Kari J. Sillanpää wrote Osakekirjat kertovat, a
magnificent illustrated volume with trilingual text, including English.
The book is still easy to obtain second hand.
Those club auction catalogues of the 1980s had more than 100 different subscribers, but
most of them were not true scripophilists. During the economically
difficult years of the 1990s the number of true collectors was reduced to maybe
just a dozen – during the very period when printed shares were being abolished.
After the 1990s interest slowly improved. Now the Society
has about 50 members, i.e. nearly all the active collectors in Finland.
On 1 August 2007 the Share Certificate Collectors Society,
Osakekirjakeräilijät ry
(OKK), was formally founded with Mr. Kantanen as initiator and chairman. It is a registered non-profit organisation
and a member of the Finnish Numismatic Society. OKK's activities
include monthly online auctions open to the public, a web
site, various meetings, advice regarding the hobby, its dissemination,
as well as charitable activities. Most
of the auction sellers are members, but anybody may submit lots for sale. There is no other
association.
Shows/exhibitions (>) are exceptional but have been arranged by the Society or
by investment fairs. Numismatic societies regularly run their own bourses and
the Share Certificate Collectors Society use to take part in such twice a
year with a table of their own, mainly for public relation reasons.
More economic history information (on this web, in Finnish)
Suomalaisia
Arvopapereita Oy (incl. Bensow), an early equity fund.
Korvausosakkeiden Hallintoyhteisö, compulsory
government holding co. 1945.
German
companies in Finland confiscated by the Soviet Union 1944.
Bibliography of company history books.
Facts about all former quoted companies (link
list at the bottom of page).
List of the different economic history articles on this web.
All limited liability companies founded
in Finland before 1913.
Articles about individual Finnish companies (in Finnish):
Seurahuone 1828,
Kägelbanbolaget 1860,
Privatbanken (PDF),
Emissiooniyhtiö,
Helsingin Makasiini,
Helsingin Raitiotie ja Omnibus,
Vaasan Puuvilla bond 1871.
Articles about individual foreign companies (in ENGLISH):
Mines de Balia-Karaïdin
(Turkey),
Mines d'Or de Kilo-Moto (Belgian
Congo),
Banque Industrielle de Chine (Paris),
La España Industrial (Spain).
Address of this web page: www.porssitieto.fi/osake/scripophily.html
* "Share" has been used here as a synonym for "(share) certificate". |
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G. Kock ©
11.2011
DIE SCRIPOPHILIE IN FINNLAND
Ein Überblick über den Stand der Hobby in diesem Land.
Die Produktion von Wertpapiere
Ab dem frühen 19. Jahrhundert bis in die 1940er, Wignette-Wertpapiere von höchster
Qualität und Schönheit waren in der Lithographie gedruckt. Die billigere
Methode wurde Buchdruck. Der berühmteste litho Drucker in Finnland war
Tilgmann. Ein weiterer großer war Frenckell. Die Banknoten-Druckerei, die zuvor
Anleihen produziert hatte, begann teilweise Stahltiefgedruckte
Aktienurkunden um 1965 zu herstellen.
Ab 1934 Frenckell begonnen eine patentierte (System Thörnblad)
Dorsierungsfarbband um einer Rand die Wertpapiere zu geben, um damit
schnell der verschiedenen Werte zu unterschieden. Diese geniale Erfindung
ging nie außer Betrieb. Für etwa die letzten 130 Jahre Aktie-Größen hier
wurden in der Regel in der Nähe der A4-Standard, der seit den 1940er
Jahren die exakte Norm für Zertifikate wurde. Die kleinste Größe eines Zertifikats wird
Viasveden Laiva 11x16 cm und die größte Åbo Skeppsvarv 33x49 cm. Im
rechten Rand dieser Seite sehen Sie die Entwicklung der finnischen
Aktiendesign.
Eigentümerübertragungen von Aktien wurden in den Wertpapiere, die nur
selten physisch ersetzt wurden, aufzeichnen. In den 1980er Jahren war es
noch möglich, Papiere die in dem späten 19. Jahrhundert ausgestellt
waren, im Börsenhandel zu bekommen. Doch zu diesem Zeitpunkt hatte die
Gesamtkosten von nur Austausch einer verbrauchten Kuponblatt (zwischen den
gefalteten Umschlag) die Kosten für den Ersatz der gesamten Wertpapier überschritten.
Der Handel an der Börse explodierte in den 1980er Jahren mit vielen neuen
Aktienemissionen. Im Jahr 1984 trat die Polytypos Sicherheitsdruckerei der
Markt ein, und führt eine neue Art von A4 Einzelblattaktien mit angehängten
Kupons (Bild) ein, ähnlich Anleihen und dem
alten Französisch-System. Ab 1986 wurde diese obligatorisch für neue
börsennotierte Aktien. Dieser Typ ist nicht von der Sammler geschätzt.
Physische Aktienurkunden wurde mit der enormen Ausweitung des Handels
bald unmöglich zu handhaben geworden. Von 1992 bis 2000 wurden alle börsennotierten Aktien daher in
ein zentrales elektronisches System übertragen.
Die allerletzten börsennotiertes Papieraktie wurde im Jahr 1995 emittiert.
Die Verfügbarkeit von sammelbaren Wertpapiere
Finnland gehört als autonomisches Großfürstentum zum russischen
Kaiserreich von 1809 bis 1917.
Ein Vorläufer der Börse wurde 1862 gegründet.
Das erste Gesetz zur Regelung Aktiengesellschaften (wir haben keine GmbH) wurde 1864 eingeführt.
Zertifikate von etwa zehn Unternehmen ausgegeben vor
1865 bekannt sind überlebt zu haben; die älteste ist von 1762 (der einzige
aus dem 18. Jahrhundert). Die älteste in privaten Händen ist aus dem Jahre
1828 (< illustriert). Über 140 Gesellschaften haben dem
19. Jahrhundert Aktien ausgestellt
werden, die von Sammlern jetzt besitzt sind. Solche Aktien sind in der Regel auf
Schwedisch geschrieben, die späteren allmählich mehr überwiegend zweisprachig
oder in Finnisch.
Gegenstände die vor 1870 ausgestellt sind sind selten und die späteren,
vor das neue AG-Gesetz von 1896, sind zum größten Teil ungewöhnlich. Nach
dass die Verfügbarkeit verbessert drastisch, weil die Wirtschaft des
Landes hatte sich rasch entwickelt. Man kann davon ausgehen, dass die
Aktien von rund 2 000 verschiedene Betriebe (nicht mitgerechnet
Artikel
in Museen und Archiven) aller Zeiten zu Sammlern bekannt sind
– viel weniger als in Schweden und immer noch sehr wenig im internationalen Vergleich. 3 200
Aktiengesellschaften wurden bis 1912 nur gebildet
(in welchem Jahr die Börse gegründet war). Die Zahl der identische Kopien
des gleichen Aktie ist oft bescheiden und es gibt vielen Unikaten. Die
heutige hohe Markt-Preisniveau hat die Angebote von bisher unbekannten
Gegenständen aus dem Publikum gefördert.
Wie werden HWP gesammelt?
Auf Grund der begrenzten Anzahl von Betriebe und historische Wertpapiere
(HWP) zur Verfügung,
die meisten Sammler sind allgemeinen Sammler. Allerdings
spezialisieren viele in Papiere von
börsenunternehmen. Es ist auch denkbar, dass die Sammlung auf eine
bestimmte Region (wie die Heimat, oder abgetretenen Karelien) oder
Zeitraum beschränken. Das Sammeln laut Wirtschaftstätigkeit würde die
Einbeziehung von ausländischen Gesellschaften erfordern.
Wenn es irgendwelche Branchen, die sowohl populäre als im gewissem Maße möglich sind,
wäre es Reedereien, Banken und Eisenbahnen werden.
Hier nur wenige Enthusiasten interessiert sind in verschiedenen Ausgabejahren
oder Werte von der gleiche Aktie – zu schwer zu bekommen. Gebundene und
freie (für Ausländer) sind nicht voneinander getrennt entweder.
Stamm- und Vorzugsaktien (sowie Serien wie A und B), jedoch manchmal differenzierten
werden. Eine Sammlung bestehend aus 1 000 finnische Gesellschaften ist
groß. Es gibt keine Fälschungen oder Neushöpfungen, sondern ein paar Reproduktionen
wurden in Deutschland hergestellt.
Anleihen. Ausländische Aktien
Eine große Vielfalt von zurückgezahlte Schuldverschreibungen
(<) sind auf dem Sammlermarkt verkauft für ein paar
Euro pro Stück, weil, wenn das Schuld vollständig bezahlt wurde, der
Körper blieb mit dem Eigentümer. Es gibt Anleihen den Staat und von
Hypothekenbanken und von private Betriebe für die Öffentlichkeit, sowie Wandelanleihen und
Optionsscheine ausgegeben. Von besonderem Interesse sind Anleihen im Ausland
durch finnische Unternehmen ausgeben. – Aktien der kooperativen
Genossenschaften sehen oft Uniform und sind damit von geringerem Interesse.
Ausländische Gegenstände, vor allem amerikanische und deutsche, sind
immer häufiger, und billig, auf dem Markt für Historische Wertpapiere auch hier, aber ziehen
nur ein begrenztes Interesse. Kein fremdes Land ist beliebter als andere – es ist
das Zertifikat als solche, die verlockend sein kann – obwohl benachbarten
Schweden hat ein paar nicht ernsthafte Anhänger. Weltbekannte Konzerne
würde Käufern anziehen, aber sind in der Regel nicht zur Verfügung. Ausländische Unternehmen mit einer
finnischen Hintergrund sind begehrt.
Angetroffene Kategorien der Gegenstände
Umgelaufene Zertifikate, entweder sie sind entwertet oder nicht, sind die
meist gesuchte. Der Aktionär könnte zuvor fragen
die Unternehmen um die Gunst seine Aktie zurück haben, ungültig
gestempelt oder gestanzt. Nur wenige Eigentümer gebeten dafür. Manchmal wurden Wertpapiere verlegt
und sind ungültig, aber unentwertet, wenn gefunden. Sie sind jetzt geschätzt.
Ein großer Teil der Gegenstände in Sammlungen sind von Konkurs- oder anderweitig
gelösten Betriebe. Keine Entwertung. Musterexemplare
(Specimen) von Druckereien und ungebrauchte Blankettexemplare (Blanco) von die Unternehmen
werden häufig gesehen. Sie sind von geringerem Wert, aber sind vielfach die
einzige Möglichkeit, bestimmte Aktien zu erhalten.
Inhaberaktien wurden nur selten in Finnland eingesetzt. Die ältesten
Papiere sind in russischen Rubel lauten. Die Markka in Gebrauch war von
1862 bis 1962 und die neue Markka (100:1) von 1963 bis 2001. Heute ist die
Währung Euro. Von 1916 bis
1966 Steuermarken
(<) waren gesteckt. Erläuterung der rote 1946-Marke.
Der finnische Katalog
Die erste (seit 2006) Katalog aller bekannten Aktien in den Händen
von Sammlern auf der net h i e r
aktualisiert kostenfrei verfügbar ist. Es ist von Sammler
gepflegt. Beachten Sie,
dass "Osakeyhtiö", "Oy" und "Ab" (alle
bedeutet "A.G.") wurde nicht berücksichtigt, wenn die Liste
alphabetisch sortiert war. "Helsingissä" bedeutet lediglich "in
Helsinki". Ein Anhang mit zusätzlichen Informationen zum Unternehmen (auf
Finnisch) ist verlinkt wenn anwendbar und es gibt auch eine Liste laut
Wirtschaftstätigkeiten. In 2008 hat ein
Händler eine Liste gedruckt.
Preise und wie wir kaufen und verkaufen
In den 1980er Jahren überoptimistische Menschen unbekümmert spendierte auf
z. B. Sammlerstücken. In den nächsten zehn Jahren die HWP-Preise entweder
heruntergegeht etwas, oder die Markt schrumpfte auf. Jetzt einen deutschen
gelungen, billig sich versammeln die größte Sammlung (inzwischen verkauft) von finnischen
Zertifikate. In den folgenden
Jahren die Nachfrage verbessert und die Preise zumindest wieder ihre
Vor-Depression Niveaus erreicht. Die Gründung der Verein im Jahr 2007
führte zu einem regelrechten Boom und in ein paar Jaahren die Preise vielleicht verdreifacht,
und jetzt gibt es Anzeichen einer Überhitzung.
Die universelle Kriterien für die Bewertung von historische Wertpapiere
gelten auch hier. Ein gewöhnliches Zertifikat kostet typischerweise 15 bis 25 Euro.
Wenn der Preis mehr als 100 Euro ist kann es als teuer eingestuft werden.
Der höchste Preis in Finnland gezahlt wird 900 Euro im November 2011 für
eine
Kägelban (Zusammenfassung auf
Englisch).
Die wichtigsten finnischen Markt für historische Wertpapiere (für den Kauf und
für den Verkauf, kontinuierlich) kann online unter huuto.net (eine
lokale Website ähnlich eBay) gefunden werden. Es gibt keine Aufgeld für Käufer
in huuto.net. Darüber hinaus gibt es mehrere andere Auktionen (sowohl Präsenz als
auch Online, einschl. numismatische diejenigen), sowie einige Ephemera
Onlineshops die historische Wertpapiere verkaufen zu Festpreisen. Die
Online-Shops aktiv wurde weniger als vor zehn Jahren; das erste
Fachgeschäft im Jahr 2004.
Es gibt keine HWP-Basare, aber der Verein bietet effiziente und kostenlose
Hilfe in ihre Auktionen für alle, die finnische Belege verkaufen wollen.
Der Verein erhebt kein Aufgeld. Natürlich gibt es private Käufer auch.
Heute ist es einfach, finnische HWP-Gegenstände zu kaufen und verkaufen.
Die Sammler und ihr Verein
Die erste Scripophily-Sammlern begann in den späten 1970er Jahren. Im Jahr 1980
Erkki Borg, ein Numismatik-Händler, veröffentlichte sein Buch mit, unter anderem,
Bilder von alten Aktien. Im Jahr 1986 der Sammler Pekka Kantanen etabliert eine
inoffizielle Auktion-Klub. Er funktioniert aber nicht mehr als zwei Jahre.
Im Jahr 1988 schrieb Kantanen und Kari J. Sillanpää Osakekirjat kertovat,
ein Prachtwerk mit dreisprachigen Texten, darunter Englisch. Das Buch ist
noch leicht zu beschaffen (gebraucht).
Dieser Klub-Auktionskataloge der 1980er Jahre hatten mehr als 100 vershiedene Abonnenten, aber
die meisten von ihnen waren nicht wahr Scripophilisten. Während der
ökonomisch schwierigen Zeit der 1990er Jahre die Anzahl der echten Sammler wurde
zu vielleicht nur ein Dutzend reduziert – während der gerade Zeit, als
gedruckte Aktien werden abgeschafft. Nach den 1990er Jahren Interesse hat sich langsam verbessert. Jetzt hat
der Verein rund 50 Mitglieder, d.h. nahezu alle aktiven Sammler in Finnland.
Am 1 August 2007 war der Sammler-Verein Historische Wertpapiere,
Osakekirjakeräilijät ry
(OKK), formell gegründet mit Kantanen als Initiator und Vorsitzender. Es ist eine gemeinnütziger, eingetragener
e.V.-Organisation und ein Mitglied der Finnischen Numismatischen Verband.
OKK-Aktivitäten umfassen monatlichen Online-Auktionen die
für die Öffentlichkeit zugänglich sind, Präsenzauktionen, eine Website,
verschiedenen Treffen, Beratung in Bezug auf das Hobby, seine Verbreitung, und auch
Wohlfahrtspflege. Die
meisten der Auktion-Verkäufer sind Mitglieder, aber jeder kann Lose zum
Verkauf einzureichen. Es gibt keinen anderen Verein.
Shows/Ausstellungen (<) sind außergewöhnlich, aber haben von der Verein oder
durch Investitionen Messen arrangiert worden. Numismatische Vereine regelmäßig laufen ihren
eigenen Basare und der Sammler-Verein Historische Wertpapiere nutzen, an
solchen zweimal im Jahr mit ihren eigenen Tisch teilnehmen, hauptsächlich
aus dem Grund der Öffentlichkeitsarbeit.
Mehr Wirtschaftsgeschichte-Informationen (auf dieser Website, auf Finnisch)
Suomalaisia
Arvopapereita Oy (einschl. Bensow), ein frühes Equity-Fonds.
Korvausosakkeiden Hallintoyhteisö,
obligatorische Regierungs-Betrieb 1945.
Deutsch
Unternehmen in Finnland beschlagnahmt von der Sowjetunion 1944.
Bibliographie der Firmengeschichte-Bücher.
Fakten über alle ehemalige
börsennunternehmen (Linkliste am Ende der Seite).
Liste der verschiedenen Wirtschaftsgeschichte-Artikel
auf dieser Web.
Alle Aktiengesellschaften gegründet in
Finnland vor 1913.
Artikel über einzelne finnischen Betriebe (auf Finnisch):
Seurahuone 1828,
Kägelbanbolaget 1860,
Privatbanken (PDF),
Emissiooniyhtiö,
Helsingin Makasiini,
Helsingin Raitiotie ja Omnibus,
Vaasan Puuvilla Anleihe 1871.
Artikel über einzelne ausländische
Betriebe (in ENGLISCH):
Mines de Balia-Karaïdin (Türkei),
Mines d'Or de Kilo-Moto (Belgisch-Kongo),
Banque Industrielle de Chine (Paris),
La España Industrial (Spanien).
Adresse dieser Web-Seite:
www.porssitieto.fi/osake/scripophily.html
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